贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)斥資6.4億美元，成功完成對(duì)美國PeroxyChem公司的收購。此前華盛頓特區(qū)主管法院駁回了美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）提起的阻止收購訴訟。
對(duì)贏創(chuàng)而言，這一結(jié)果令人欣喜。法院在判決書中認(rèn)同了我們對(duì)過氧化氫市場(chǎng)的看法，尤其是PeroxyChem產(chǎn)品組合在特種應(yīng)用市場(chǎng)的核心優(yōu)勢(shì)。此次收購為我們帶來了更多的增長機(jī)會(huì)，特別是在環(huán)保型消毒劑市場(chǎng)。
——贏創(chuàng)董事長庫樂滿
贏創(chuàng)于2018年底與One Equity Partners（摩根大通的私人商業(yè)銀行部門）簽署協(xié)議，旨在收購PeroxyChem。PeroxyChem是過氧化氫(H2O2)和過氧乙酸(PAA)的生產(chǎn)商，在高利潤的特種應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)良好的市場(chǎng)地位。除美國外，其他國家的反壟斷主管部門已批準(zhǔn)此項(xiàng)交易。但在2019年8月，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)提起了阻止收購的訴訟。
PeroxyChem首席執(zhí)行官Bruce Lerner對(duì)此次判決結(jié)果表示滿意：“盡管市場(chǎng)存在不確定性，但我們?cè)?019年的表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁。在極具挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，公司銷售額和收益進(jìn)一步增長。兩家公司的業(yè)務(wù)整合將激勵(lì)員工為客戶開發(fā)出更好的解決方案。”
2019年，PeroxyChem的銷售額達(dá)到約3億美元，調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）超過6400萬美元（2018年銷售額約3億美元，調(diào)整后EBITDA約6000萬美元）。贏創(chuàng)的過氧化物業(yè)務(wù)在2019年也發(fā)展良好。近年來，贏創(chuàng)在戰(zhàn)略上持續(xù)聚焦特種化學(xué)品，令過氧化物業(yè)務(wù)得到積極發(fā)展——業(yè)務(wù)營收不斷提升，特別是其2019年的EBITDA利潤率完全符合公司設(shè)定的18-20%的整體目標(biāo)區(qū)間。
為了符合反壟斷要求，PeroxyChem位于加拿大不列顛哥倫比亞省喬治王子市的工廠將被適時(shí)出售。該工廠主要生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)過氧化氫產(chǎn)品。對(duì)于PeroxyChem和贏創(chuàng)而言，該工廠收入占公司總體收入的比例可忽略不計(jì)。
去年通過剝離甲基丙烯酸酯業(yè)務(wù)，贏創(chuàng)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步提升。按照計(jì)劃，我們會(huì)將部分收益用于選擇性地?cái)U(kuò)張一些利潤高、周期性低、特種產(chǎn)品比例高，且具有較強(qiáng)自由現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)。
——贏創(chuàng)首席財(cái)務(wù)官Ute Wolf
得益于可持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)，過氧化氫和過氧乙酸市場(chǎng)目前發(fā)展良好。過氧化氫是一種環(huán)境友好且資源高效的化學(xué)品。由于其在加工過程中僅會(huì)分解為氫和水，過氧化氫已成為最純凈、用途最廣泛的化學(xué)品之一?？沙掷m(xù)消毒劑是推動(dòng)需求增長的主要應(yīng)用領(lǐng)域。PeroxyChem的過氧化氫和過氧乙酸業(yè)務(wù)專注于周期性較低的環(huán)境保護(hù)、食品安全和電子半導(dǎo)體行業(yè)終端用戶。
在此背景下，PeroxyChem于2019年在美國田納西州孟菲斯市建造了一座采用過氧乙酸的廢水處理廠?；谂c孟菲斯市的長期供應(yīng)協(xié)議，該工廠將在2020年開始產(chǎn)生穩(wěn)定收益。該工廠的資本支出已由PeroxyChem全部承擔(dān)。按照合同約定，鑒于該項(xiàng)目成功完成和按時(shí)實(shí)施，收購價(jià)格從最初宣布的6.25億美元提高到6.4億美元。
鑒于兩家公司全球業(yè)務(wù)的良好互補(bǔ)性，贏創(chuàng)預(yù)計(jì)合并后全球業(yè)務(wù)將產(chǎn)生2000萬美元的協(xié)同效應(yīng)——與此前公布的數(shù)字相同，尤其是在營運(yùn)和物流、產(chǎn)品組合擴(kuò)展以及新技術(shù)研發(fā)方面。上述協(xié)同效應(yīng)將在2022年底前完全實(shí)現(xiàn)。
基于2019年度的財(cái)務(wù)業(yè)績，包括協(xié)同效應(yīng)在內(nèi)的收購價(jià)格（企業(yè)價(jià)值）約為年度調(diào)整后EBITDA的7.6倍，不考慮協(xié)同效應(yīng)則為9.9倍。收購將對(duì)贏創(chuàng)2020財(cái)年的調(diào)整后每股收益和自由現(xiàn)金流產(chǎn)生積極影響。交易完成日為2020年2月3日。從此日期開始，PeroxyChem業(yè)務(wù)將完全并入贏創(chuàng)。
收購業(yè)務(wù)將并入贏創(chuàng)資源效率業(yè)務(wù)板塊。整合將會(huì)立即開始。
PeroxyChem擁有100多年的歷史，總部位于美國賓夕法尼亞州的費(fèi)城，在全球擁有約600名員工和8個(gè)生產(chǎn)基地，主要基地位于北美，在德國、西班牙和泰國亦有生產(chǎn)工廠。贏創(chuàng)是全球最大的過氧化氫生產(chǎn)商之一。其活性氧化物業(yè)務(wù)線擁有數(shù)十年生產(chǎn)過氧化氫及其相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，在全球擁有13個(gè)生產(chǎn)基地。
來源：贏創(chuàng)
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